问题
问答题
某上市公司拟扩建一个高技术项目，并以该项目为依托组建一个独立的项目公司。该项目的建设投资为12000万元，资金筹措方案初步设定为：项目资本金（权益资金）4000万元，来源于该上市公司的未分配利润；银行借款8000万元。该上市公司普通股目前市价为16元，预期年末每股发放股利0.8元，估计股利年增长率为6%。与银行约定的贷款条件为：贷款年利率7%，每年计息一次，每年年底支付借款利息；贷款期限为5年，第5年年底偿还借款本金：此外，该笔银行借款的筹资费用率为O.5%，该项目公司的企业所得税税率为24%。
项目建设投资的税后加权平均资金成本多少？
答案
参考答案：
第一步，计算权益资金成本：
第二步，计算税后债务资金成本
查现值系数表，5%，5年期的年金现值系数为：4.3295，5年期的复利现值系数为0.7835。代入上述公式得：
8000×7%×4.3295×76%+8000×0.7835－8000×(1－005%)=151(万元)
151万元大于零，需提高贴现率再试。
查现值系数表，6%．5年期的年金现值系数为：4.2124，5年期的复利现值系数为0.7473。代入上述公式得：
8000×7%×4.2124×76%＋8000×0.7473－8000×(1－0.5%)=－189(万元)
第三步，计算税后加权平均资金成本：
该项目建设投资的税后加权平均资金成本为7.29%。