在20世纪80年代联邦税制改革立法之前，银行持有近30%流通中的州和地方政府债券，但之后市政票据市场严重萎缩，其原因不包括（）。

A.利率的下降

B.税收优惠降低

C.公司税率降低

D.合资格免税证券数量减少