问题
问答题
北方公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：
资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1～7=250万元。该方案要求的必要收益率为15%。
资料二：乙、丙方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见下表：
单位：元
| 乙方案 | 丙方案 | ||||
| 出现的概率 | 净现值 | 出现的概率 | 净现值 | ||
| 投资的结果 | 理想 | 0.4 | 300 | 0.5 | 300 |
| 一般 | 0.6 | 200 | 0.3 | 200 | |
| 不理想 | 0 | 0 | (C) | (D) | |
| 净现值的期望值 | — | 240 | — | 230 | |
| 净现值的方差 | — | (B) | — | * | |
| 净现值的标准离差 | — | * | — | 78.10 | |
| 净现值的标准离差率 | — | 0.35 | — | (A) | |
要求：
(1) 运用内插法计算甲方案的内部收益率，并判断方案是否具备财务可行性；
(2) 根据资料二，计算表中用字母“A～D”表示的指标数值(要求列出计算过程)；
(3) 根据资料一和资料三计算甲方案投资收益率的标准离差率；
(4) 根据净现值指标评价乙、丙方案的财务可行性。
已知：(P/A，18%，7)=3.8115；(P/A，16%，7)=4.0386
答案
参考答案：
解析：250×(P/A，IRR，7)=1000
即：(P/A，IRR，7)=4
由于(P/A，18%，7)=3.8115，(P/A，16%，7)=4.0386，所以
根据内插法可知：(IRR-16%)/(18%-16%)=(4-4.0386)/(3.8115-4.0386)
解得：IRR=16.34%
由于内部收益率16.34%大于项目要求的必要收益率15%，所以，甲方案具备财务可行性。
(2) A=78.10/230=0.34
B=(300-240)2×0.4+(200-240)2×0.6+(0-240)2×0=2400
C=1-0.5-0.3=0.2
230=0.5×300+0.3×200+0.2×D
解得：D=100
(3) 甲方案的必要收益率=无风险收益率+风险价值系数×投资收益率的标准离差率
即：15%=8%+10%×投资收益率的标准离差率
解得：甲方案投资收益率的标准离差率=0.7
(4) 乙方案、丙方案的净现值期望值均大于零，所以均具备财务可行性。