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问题 填空题

□65÷56，要让商是一位数，□里最大可以填______．

答案

（1）被除数的前两位上的数字□6＜56，商才能是一位数；

因为46＜56，36＜56，26＜56，16＜56，所以□可以填4、3、2、1，最大填4．

故答案为：4

问答题

A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下： (1) A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。 (2) 该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。 (3) 旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。 (4) 新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。 (5) 新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。 (6) 生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。 (7) 在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。 (8) A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。 (9) 参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。 (10) 设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。 要求： (1) 计算A公司目前每年的息税前营业利润、净利润和安全边际率。 (2) 计算A公司目前的加权平均资本成本(按账面价值权数)。 (3) 计算确定评价该项目适用的折现率。 (4) 计算该项目的净现值。
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单项选择题

下列不属于股票融资特点的是：（）

A.股票融资所筹备的资金是项目的股本资金，可作为其他方式筹资的基础

B.股票融资所筹资金没有到期偿还问题

C.普通股票的股利支付，可视融资主体的经营好坏和经营需要而定

D.股票融资的资金成本较低
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