问题
多项选择题
下列属于客户效应理论观点的是( )。
A．如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策
B．如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
C．对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此偏好现金股利
D．对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利
答案
参考答案：A,B
解析： 股利分配的客户效应理论认为，处于不同等级边际税率的投资者对股利政策的偏好不同，高收入者因其拥有较高的税率偏好较低股利支付率，而收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者偏好较高的股利支付率。因此，在制定或者调整股利政策时，不能忽视不同类型股东对股利政策的偏好，应该对投资者分门别类的制定股利政策。选项C、D属于税差理论的观点。