问题
单项选择题
ABC软件公司的股权收益率（ROE）为8%，净利润留成比例为75%，预期未来此两项数据不会发生变化。已知该公司今年的每股收益是4元/股，刚刚分红完毕。另外已知公司股票的β值为1.25，市场组合的预期收益率为16%，目前国库券的收益率为4%，则ABC公司股票的合理价格为（）
A．7.69元/股
B．8.15元/股
C．7.84元/股
D．8.25元/股
答案
参考答案：B
解析：
根据资本资产定价模型，投资该股票的必要收益率为：k=Rf+β×[E(RM)-Rf]=4%+1.25×(16%-4%)=19%
红利增长率：g=ROE×b=8%×75%=6%
未来一年的红利为：D1=E0×(1+g)×(1-b)=4×1.06×25%=1.06
根据固定增长红利贴现模型：V0=D1/(k-g)=1.06/(19%-6%)=8.15元/股