拟建某工业项目，建设期2年，运营期8年。建设投资第1年投入2100万元，第2年投入1200万元，全部形成固定资产，固定资产投资方向调节税税率为0。固定资产使用年限为12年，到期预计净残值率为4%，按照平均年限法计算折旧。
建设期贷款1600万元，贷款年利率为6%，运营期8年按照等额本息法偿还。
流动资金投入为350万元，在运营期的前两年投入，运营期末全额回收。流动资金部分为银行贷款，贷款年利率为3.5%，还款方式为运营期内每年末支付利息，项目期末一次性偿还本金。
运营期第1年生产负荷为60%，第2年生产负荷为80%，第3年达产。预计正常生产年份的年营业收入为1800万元，经营成本为700万元。
该行业基准收益率为10%，营业税金及附加税率为6%，企业所得税税率为25%，折线系数取3位小数，其余各项计算保留2位小数，项目的资金投入基础数据，见表1.1。
表1.1 建设项目资金投入表单位：万元
| 序号 | 项目 | 年份 | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5～10 | |||
| 1 | 建设投资 | 自有资金部分 | 1100 | 600 | |||
| 贷款(不含货款利息) | 1000 | 600 | |||||
| 2 | 流动资金 | 自有资金部分 | 80 | 70 | |||
| 贷款 | 100 | 100 | |||||
2．列式计算运营期各年的总成本费用；
3．编制该项目投资现金流量表及延长表；
4．计算所得税前和所得税后项目投资财务净现值；
5．从财务评价角度分析该项目的可行性及盈利能力。
参考答案：
解析：问题1
第1年应计利息：(0+1000÷2)×6%万元＝30万元
第2年应计利息：(1000+30+600÷2)×6%万元=79.8万元
建设期贷款利息：(30+79.8)万元=109.8万元
长期借款每年应还本息：(1600+109.8)×(A/P，6%，8)＝275.34万元
表1.2 某项目借款还本付息计划表 单位：万元
| 序号 | 项目 | 年份 | |||||||||
| 建设期 | 运营期 | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||
| 1 | 长期借款 | ||||||||||
| 1.1 | 年初累计借款 | 1030 | 1709.80 | 1537.05 | 1353.93 | 1159.83 | 954.08 | 735.98 | 504.80 | 259.75 | |
| 1.2 | 本年新增借款 | 100 | 600 | ||||||||
| 1.3 | 本年应计利息 | 30 | 79.80 | 102.59 | 92.22 | 81.24 | 69.59 | 57.24 | 44.16 | 30.29 | 15.59 |
| 1.4 | 本年应还本息 | 275.34 | 275.34 | 275.34 | 275.34 | 275.34 | 275.34 | 275.34 | 275.34 | ||
| 1.4.1 | 本年应还本金 | 172.75 | 183.12 | 194.10 | 205.75 | 218.10 | 231.18 | 245.05 | 259.75 | ||
| 1.4.2 | 本年应还利息 | 102.59 | 92.22 | 81.24 | 69.59 | 57.24 | 44.16 | 30.29 | 15.59 | ||
| 2 | 流动资金借款 | ||||||||||
| 2.1 | 年初累计借款 | 100 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 | |||
| 2.2 | 本年新增借款 | 100 | 100 | ||||||||
| 2.3 | 本年应计利息 | 3.50 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | ||
| 2.4 | 本年应还利息 | 3.50 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | 7.00 | ||
| 2.5 | 本年应还本金 | 200 | |||||||||
| 3 | 应还利息合计 (1.4.2+2.4) | 106.09 | 99.22 | 88.24 | 76.59 | 64.24 | 51.16 | 37.29 | 22.59 | ||
年折旧费：(1600+109.8)×(1-4%)÷12万元＝136.78万元
第3年总成本费用：(700×60%+136.78+106.09)万元＝662.87万元
第4年总成本费用：(700×80%+136.78+99.22)万元＝796万元
第5年总成本费用：(700+136.78+88.24)万元＝925.02万元
第6年总成本费用：(700+136.78+76.59)万元＝913.37万元
第7年总成本费用：(700+136.78+64.24)万元＝901.02万元
第8年总成本费用：(700+136.78+51.16)万元＝887.94万元
第9年总成本费用：(700+136.78+37.29)万元＝874.07万元
第10年总成本费用：(700+136.78+22.59)万元＝859.37万元
问题3
表1.3 项目投资现金流量表及其延长表 单位：万元
固定资产余值：[136.78×(12-8)+(1600+109.8)×4%]万元＝615.51万元
调整所得税：息税前利润(EBIT)×所得税率
息税前利润(EBIT)：营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费
第3年调整所得税：(1080-64.80-420-136.78)×25%万元=114.61万元
第4年调整所得税：(1440-86.40-560-136.78)×25%万元＝164.21万元
第5～10年调整所得税：(1800-108-700-136.78)×25%万元＝213.81万元
问题4
所得税前项目投资财务净现值：FNPV＝1161.53万元
所得税后项目投资财务净现值：FNPV＝327.20万元
问题5
所得税前项目投资财务净现值FNPV=1161.53万元＞0，所得税后项目投资财务净现值FNPV＝ 327.20万元＞0，因此从动态角度分析，项目的盈利能力达到要求，在财务上是可行的。