问题
单项选择题
假设资本资产定价模型成立，且资产组合A和B的收益和风险情况如下：
| 预期收益率 | β值 | |
| 资产组合A | 18.2% | 1.4 |
| 资产组合B | 16.5% | 1.1 |
(1)资产组合A在SML下方，B在SML上方
(2)如果定价的偏差会很快纠正，投资者卖空A或者买空B均可以获取超额收益
(3)资产组合A的α值大于资产组合B的α值
(4)若组合A、B均充分分散，且一年后资产组合A、B的实际收益率同上表所列的预期收益率相同，则计算特雷诺比率之后可知A优于B
A．(1)(2)
B．(2)(4)
C．(2)(3)
D．(3)(4)
答案
参考答案：A
解析： 均衡预期收益率E(RA)=3%+15%-3%)×1.4=19.8%，因此A的α=-1.6%，A被高估，在SML曲线的下方，卖空A可以获取超额收益。
均衡预期收益率E(RB)=3%+(15%-3%)×1.1=16.2%，因此
B的α=0.3%，B被低估，在SML曲线的上方，买空B可以获取超额收益。
若一年后A、B的实际收益率与预期相同，则：
资产组合A的特雷诺比率=(RA-Rf)/βA=(18.2%-3%)11.4
=10.85%
资产组合B的特雷诺比率=(RB-Rf)/βB=(16.5%-3%)11.1
=12.27%
B的特雷诺比率高于A。所以投资者投资B的绩效更好。