问题
单项选择题
以下有关远期汇率的论述中，错误的是( )。
A．利率高的货币表现为贴水，利率低的货币表现为升水
B．升水或贴水实际上是对两种交易货币利差损失或利差盈余的平衡
C．日元利率低于美元利率，因此美元兑换日元的远期汇率表现为贴水
D．远期汇率等于即期汇率上加贴水或减升水
答案
参考答案：D
解析： 根据利率平价理论，远期汇率变动是由两个利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水，A、C项正确。这是因为在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。以高利率国为例说明这个过程：A国利率较高，则投资者都将货币换成A国货币，导致A国货币即期升值；投资期满，投资者将A国货币投资收益换成本国货币。导致A国货币远期贬值。远期汇率升贴水率=(远期汇率－即期汇率)÷即期汇率，大于0称为升水，小于0称为贴水。投资者在两国进行套利活动过程中，利率高过远期贴水．投资优势降低。可见升贴水可以平衡利差损失或盈余。远期汇率等于即期汇率加上升(贴)水，升贴水用一个变量表示，大于0就是升水，小于0就是贴水。