问题
单项选择题
A公司预期将在第一年分派2.00元的红利，第二年分派1.50元，第三年分派1.00元。第三年后，预计每年的红利增长率为-1%，股票的必要回报率为14%。那么股票价格应该为______。(答案取最接近值。)
A．8.04元
B．10.57元
C．20.00元
D．22.22元
答案
参考答案：A
解析： 本题考核三阶段红利贴现模型，前两个阶段均为1年，固定红利增长阶段的红利增长率为-1%。企业未来3年红利见下表：
| 年 | 红利 | 红利贴现 |
| 1 | 2.00 | 2.00/1.14=1.7544 |
| 2 | 1.50 | 1.50/(1.14)2=1.1542 |
| 3 | 1.00 | 1.00/(1.14)3=0.6750 |
P3的现值=6.60/(1+14%)3=4.4548元
P0=1.7544+1.1542+0.6750+4.4548=8.0384元