参考答案：C

解析： 红利贴现模型中贴现率为投资者投资于该股票所要求的必要回报率，由三个部分组成：货币的纯时间价值(真实无风险收益率)、预期通货膨胀率和股票的风险溢价。讨论贴现率时，并不考虑该股票的资产回报率。