参考答案：D

解析：[分析]
根据债券的理论价值公式，票面利率、债券面值、债券期限和市场利率水平是决定债券市场价格的四个重要变量，下面逐个加以分析。
债券的票面价值和票面利率都是给定的，属于外生变量，在债券的有效期内处于恒定的状态。因此，这两个变量对应的债券市场价格的影响也是恒定的，并不会引起债券市场供求关系的变化，从而导致债券市场价格波动。
债券的期限也是给定的，属于外生变量。一方面，随着时间的推移，债券的有效期会逐渐缩短，并不处于恒定状态；另一方面，根据已知的债券发行日期和给定的债券期限，债券投资者对债券的有效期可以准确地把握，无需进行预期。因此，债券有效期对债券市场供求的影响是有规律可循的，最终对债券市场价格的影响也是可以估量的。
一般来说，债券的市场价格与市场利率呈反方向变动，若市场利率上升，超过票面利率，债券持有人将以较低价格出售债券，将资金转移到其他利率高的金融资产，从而减少了对债券的需求，债券价格下降；反之，若市场利率下降，债券利率相对较高，资金流向债券市场，从而引起债券市场价格上升。市场利率则是不确定的，属于内生变量。债券投资者要对市场利率走向进行预期。凡是影响市场利率走向的因素，都要影响到投资者的预期，影响到投资者以预期为依据的买卖，从而影响债券的市场供求，最终影响债券的市场价格。因此，市场利率水平是影响债券市场价格的最关键因素，即选项D正确。