问题 选择题

遇到不法分子侵害、又没有能力将其制服时,可以采取必要的求救和自救方法。如“呼喊法”、“周旋法”及时脱身。万不得已时,最好    [ ]

A.顺从不法分子,不予抵抗   

B.争取把损失降到最小,保住最大利益

C.不能丧失尊严,应继续与不法分子做斗争 

D.先妥协,再抗争

答案

答案:B

问答题 简答题

MM公司是一家快速成长的上市公司,20×1年1月1日该公司计划追加筹资9000万元,目前的每股价格为18元,每股股利为0.14元,股利的预期固定增长率为10%。该公司适用的所得税税率为25%。

经过会议讨论,现有以下两个备选筹资方案:

A方案:按照目前市价增发普通股500万股。

B方案:通过发行8年期的可转换债券来筹资,每份债券的面值为1000元,票面利率为4%,每年年末付息一次,转换价格为23元;不可赎回期为3年,3年后可转换债券的赎回价格为953元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6%。

要求:

(1)计算按A方案发行普通股的资本成本。

(2)根据B方案,计算第3年末可转换债券的纯债券价值。

(3)根据B方案,计算第3年末可转换债券的转换价值。

(4)根据B方案,计算第3年末可转换债券的底线价值。

(5)根据B方案,结合以上计算结果,分析第3年末投资者是选择转换还是被赎回。

(6)根据B方案,结合(5),计算可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前收益率)。

(7)结合以上计算结果,判断MM公司发行可转换债券的筹资方案是否可行并解释原因。如果该方案不可行,请提出可行的修改票面利率和转换价格的具体建议(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式和不可赎回期均不能改变,赎回价格的确定方式不变。)

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