参考答案：C

解析：

在有氧呼吸过程中，第一阶段将1分子的葡萄糖分解成2分子的丙酮酸，脱下来少量[H]（4个还原氢），释放少量能量，形成少量ATP;第二阶段将丙酮酸彻底分解成CO₂，消耗6分子水，脱下来20个[H]，释放少量能量，形成少量ATP;第三阶段将前两个阶段脱下的还原氢经过一系列反应，与氧结合形成12分子水，释放大量能量，形成大量ATP;从上述过程可以看出，CO₂产生于第二阶段，水生成于第三阶段，释放能量最多的是第三阶段。C正确。