问题
问答题
琦澳公司的息税前收益(EBIT)的期望值为600万元，如果该公司不负债。其价值(Vu)为2000万元。已知公司所得税税率为40%，债务成本为10%，如果该公司借入其价值总额50%的债务，即使其资本结构(D/E)=1，利用MM命题：
为什么有公司所得税时负债公司的权益资本成本高于不负债公司，而加权平均资本成本却低于不负债公司
答案
参考答案：在有公司所得税时，公司的财务风险增加，同时这种财务风险最终会由公司的股东承担，所以公司的股东会针对这部分风险要求相应的报酬，权益成本会增加。但是由于债务资本具有税收屏蔽的作用，所以如果这部分税收屏蔽抵消了权益资本的增加，那么就会相应地使加权资本成本降低。