问题 问答题

达通公司长期资金共20000万元,构成及相关成本信息如下:其中,长期借款4000万元,借款利率8%,借款手续费是借款额的‰;平价发行企业债券5000万元,票面利率为7%,发行手续费是发行价的4‰;发行股票2000万股,发行价为4.5元/股票,股息率[按发行价)为10%,发行股票的手续费为发行价的8‰,留存收益为2000万元,资金成本为10%,该企业适用企业所得税税率为33%。
要求:

简要说明企业债权筹资和股权筹资的优缺点。

答案

参考答案:股权筹资。①优点:股权筹资资本具有永久性,无到期日,不需归还;没有固定的股利负担;由于普通股的预期收益较高,并可一定程度地抵消通货膨胀的影响,因此普通股筹资容易吸收资金;发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源,可作为其他方式筹资的基础,尤其可为债权人提供保障,增强公司的举债能力、增强公司的信誉。②缺点:普通股的资本成本较高。首先,从投资者的角度讲,投资于普通股风险较高,相应地要求有较高的投资报酬率。其次,对筹资来讲,普通股股利从税后利润中支付,不具有抵税作用,而且,普通股的发行费用也较高。此外,股权筹资会增加新股东,可能会分散公司的控制权,可能会导致股票价格下跌。
债权筹资。①优点:债权筹资成本较低;可利用财务杠杆;保障股东的控制权;债券的股息可列入税前支出,可为企业带来税收屏蔽方面的好处;便于调整资本结构。②缺点:财务风险较高;限制条件较多;筹资数量有限。

单项选择题 A1型题
填空题