问题
问答题
已知墨分公司的负债一权益比是1:2，债务的成本为每年8%。一年期国库券的收益率为每年3%，且下一年市场投资组合的期望收益率为10%。该公司权益的β系数为1.5。公司由于产业振兴政策不支付税金。
同样情况下的完全权益公司的资本成本是多少
答案
参考答案：根据MM命题Ⅱ(没有税收)，[*]。其中，r0是完全权益公司的资本成本；rS是杠杆公司的权益资本；rB是负债成本。因此：
0.135=r0+(1/2)(r0-0.08)
求得：r0=0.1167
所以，同样情况下的完全权益公司的资本成本为11.67%。
这也验证了MM理论第一定律，企业的价值与资本结构无关，企业的加权平均资本成本只由其风险等级决定，与企业的资本结构无关。