A公司是一个高成长的公司，目前股价15元/股，每股股利为1.43，假设预期增长率为5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行给出两种建议：
方案1：建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按16元的价格购买1股普通股。
方案2：建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年末可转换债券的赎回价格为1060
要求：
确定方案2的下列指标：
①确定发行日纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。
②计算第9年末该可转换债券的底线价值。
③计算该可转换债券的税前筹资成本。
④判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的转换价格最高应设为多高，才会对投资人有吸引力。
参考答案：方案2：
①发行日纯债券的价值=789.24元
可转换债券的转换权的价格=1000-789.24=210.76(元)
②转换比率=面值/转换价格=1000/20=50(元)
第9年年末转换价值=股价×转换比率=15×(1+5%)9×50=1163.50(元)
第9年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=1040/(1+7%)=971.96(元)
第9年年末底线价值=1163.50元
⑧1000=40×(P/A，K，9)+1163.50×(P/F，K，9)
设K=5%，40×(P/A，5%，9)+1163.50×(P/F，5%，9)=1034.30
设K=6%，40×(P/A，6%，9)+1163.50×(P/F，6%，9)=960.74
税前资本成本K=5.47%
④它的税前资本成本低于普通债券的利率(7%)则对投资人没有吸引力。目前的方案，
对于投资人缺乏吸引力，需要修改。
设转换比率为x，
则第9年年末转换价值=股价×x
=15×(1+5%)9×x=23.27x
1000=40×(P/A，7%，9)+23.27x×(P/F，7%，9)
1000=40×6.5152+23.27x×0.5439
转换比率x=58.42
转换价格=1000/58.42=17.12(元)
债券的转换价格最高应设为17.12元。