问题
问答题
A公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2010年实际和2011年预计的主要财务数据如下:
单位:亿元 | ||
年份 | 2010年实际(基期) | 2011年预计 |
利润表项目: | ||
一、销售收入 | 1250 | 1325 |
减:营业成本和费用(不含折旧) | 950 | 1000 |
折旧 | 62.5 | 75 |
二、息税前利润 | 237.5 | 250 |
减:财务费用 | 52.5 | 57.5 |
三、税前利润 | 185 | 192.5 |
减:所得税费用 | 37 | 38.5 |
四、净利润 | 148 | 154 |
资产负债表项目: | ||
流动资产 | 667.5 | 732.5 |
非流动资产 | 662.5 | 702.5 |
资产总计 | 1330 | 1435 |
流动负债 | 525 | 555 |
长期借款 | 410 | 432.5 |
负债合计 | 935 | 987.5 |
股本 | 250 | 250 |
期末未分配利润 | 145 | 197.5 |
股东权益合计 | 395 | 447.5 |
负债及股东权益总计 | 1330 | 1435 |
(1)A公司的全部资产均为经营性资产,流动负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
(2)A公司预计从2010年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
(3)加权平均资本成本为10%。
要求:
假设其他因素不变,为使2010年底的股权价值提高到3000亿元,A公司加权平均资本成本应是多少
答案
参考答案:实体价值=3000+410=3410(亿元)
3410=125/(K-6%)
加权平均资本成本K=9.67%。