问题 多项选择题

债券筹资的特点有( )。

A.债券的税后成本低于股票的税后成本

B.公司运用债券投资,不仅取得一笔营运资本,而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看涨期权

C.债券投资具有杠杆作用

D.公司债券通常不需要抵押和担保,不会削弱经理控制权和股东的剩余控制权

答案

参考答案:A,C

解析: 债券筹资的特点有:(1)债券筹资的成本较低,债券的税后成本低于股票的税后成本;(2)公司运用债券投资,不仅取得一笔营运资本,而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权;(3)债券投资具有杠杆作用;(4)债券筹资有固定的到期日,须定期支付利息,如不能兑现承诺则可能引起公司破产;(5)债券筹资具有一定限度,随着财务杠杆的上升,债券筹资的成本也不断上升,加大财务风险和经营风险,可能导致公司破产和最后清算;(6)公司债券通常需要抵押和担保,而且有一些限制性条款,这实质上是取得一部分控制权,削弱经理控制权和股东的剩余控制权,从而可能影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。

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