问题 问答题

F公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下(单位:亿元):

其他资料如下:

(1)F公司的全部资产均为经营性资产,流动负债均为经营性负债,长期负债均为金融性负债,财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。

(2)F公司预计从2010年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。

(3)加权平均资本成本为12%。

(4)F公司适用的企业所得税率为20%。

要求:

(1)计算F公司2009年的经营现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量.

(2)使用现金流量折现法估计F公司2008年底的公司实体价值和股权价值。

(3)假设其他因素不变,为使2008年底的股权价值提高到700亿元,F公司2009年的实体现金流量应是多少?

(4)计算F公司2009年的经济利润。

答案

参考答案:

(1)经营现金净流量=61.6+23×(1-20%)+30-[(293-222)-(267-210)]=96(亿元)   

购置固定资产支出=(281-265)+30=46(亿元)   

实体现金流量=经营现金流量-购置固定资产支出=96-46=50(亿元)  

(2)实体价值=50/(12%-6%)=833.33(亿元)   

股权价值=833.33-164=669.33(亿元)   

(3)实体价值=700+164=864(亿元)   

864=实体现金流量/(12%-6%)   

实体现金流量=51.84(亿元)   

(4)经济利润=61.6+23×(1-20%)-(164+158)×12%=41.36(亿元)

名词解释
判断题