B股份有限公司有关资料如下:
(1)公司本年年初未分配利润贷方余额为 181.92万元,本年息税前利润为800万元,适用的所得税税率为33%。
(2)公司流通在外的普通股60万股,发行时每股面值1元,每股溢价收入9元;公司负债总额为200万元,均为长期负债,平均年利率为 10%,假定公司筹资费用忽略不计。
(3)公司股东大会决定本年度按20%的比例计提公积金,本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利,预计现金股利以
后每年增长6%。
(4)据投资者分配,该公司股票的β系数为1.5,无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为14%。
[要求]
(1)计算B公司本年度净利润。
(2)计算B公司本年应计提的法定公积金。
(3)计算B公司本年未可供投资者分配的利润。
(4)计算B公司每股支付的现金股利。
(5)计算B公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。
(6)计算B公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。
(7)利用股票估价模型计算B公司股票价格为多少时投资者才值得投资。
参考答案:(1)计算B公司本年度净利润
本年净利润
=(800-200×10%)×(1-33%)
=522.6(万元)
(2)计算B公司本年应计提的法定公积金
应提法定公积金
=522.6×20%=104.52(万元)
(3)计算B公司本年可供投资者分配的利润可供投资者分配的利润
=522.6-104.52+181.92
=600(万元)
(4)计算B公司每股支付的现金股利
每股支付的现金股利
=(600×16%)÷60=1.6(元/股)
(5)计算B公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数
财务杠杆系数
=800/(800-20)=1.03
利息保障倍数=息税前利润/债务利息
=800/20=40(倍)
(6)计算B公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率
风险收益率=1.5×(14%-8%)=9%
必要投资收益率=8%+9%=17%
(7)计算B公司股票价值
每股价值=1.6×(1+6%)/(17%-6%)
=15.42(元/股)
即当股票市价低于每股14.55元时,投资者才愿意购买。