参考答案：

解析：某投资者2003年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A公司和B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利固定，在此以后转为正常增长，增长率为6%预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，d公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。要求：
(1)计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应购买。
(2)若投资购买这两种股票各100股，利用CAPM计算该投资组合的预期收益率为多少
首先，根据资本资产定价模型，计算A公司和B公司股票的预期收益分别为：
A公司：K_i=6%+2×(10%-6%)=14%；
B公司：K_i=6%+1.5×(10%-6%)=12%。
其次，根据固定成长股票和非固定成长股票的估价模型，计算A公司和B公司股票的投资价值分别是：
A公司股票价值=5×(P÷A，14%，5)+

×(P/F，14%，5) =5×3.433+66.25×0.519=51.55(元)。
B公司股票价值=

=26(元)。
由于A公司、B公司的股票价值大于或等于其市价，所以均可以购买。
(2)该证券集合的预期收益率为：
证券组合的收益率=1.4%×

+12%×

=13.3%。