问题
问答题
在引入无风险贷款(risk-free lending)和无风险借贷(risk-free borrowing)后，会对原来的有效边界及最优证券组合的选择产生怎样的影响请分别结合图形加以简要分析。
答案
参考答案：
解析：引入无风险贷款的影响。如图3-7所示，考虑了无风险资产后新的有效边界由一条直线和一条曲线段组成，直线段从无风险资产F点到T点，代表无风险资产和T以各种比例形成的组合，曲线段是原有效边界中T点到S点的组合。
如图3-8所示，按照投资者对风险和收益的不同态度，无风险贷款对最优证券组合的影响，可以分为两种情况。如图如果投资者的风险厌恶程度比较高，它的无风险曲线I1，将与新的有效边界切于FT线段上，设切点为P1，即他的最优证券组合包括一部分无风险资产和一部分风险证券组合T。如果投资者对风险的厌恶程度稍低，他的无差异曲线I2可能与新的有效边界相切于曲线TS上，设切点为P2，此时投资者的最优证券组合中全部是风险资产，因为他愿意冒更大的风险去获得更高的收益率。
(2)引入无风险借贷的影响。如图3-9所示，假设经过无风险资产F的直线与原有效边界切于点T，那么在允许无风险借款后，新的有效边界将是连接F和T的连线的延长线。
新的最优投资组合P位于连接无风险资产和风险资产组合K的连线的延长线上，在延长线上的具体位置取决于投资比例。
