问题
问答题
C公司2003年的部分财务数据和2004年的部分计划财务数据如下：(单位：万元)
| 项目 | 2002年 | 2003年 |
| 营业收入 | 572 | 570 |
| 营业成本 | 507 | 506 |
| 营业利润 | 65 | 64 |
| 营业费用 | 17 | 15 |
| 财务费用 | 12 | 12 |
| 其中:借款利息(平均利率8%) | 6.48 | 6.4 |
| 利润总额 | 36 | 37 |
| 所得税(30%) | 10.8 | 11.1 |
| 净利润 | 25.2 | 25.9 |
| 短期借款 | 29 | 30 |
| 长期借款 | 52 | 50 |
| 股东权益 | 200 | 200 |
该企业的加权平均资本成本10%。企业预计在其他条件不变的情况下，今后较长一段时间内会保持2004年的收益水平。
要求：根据以上资料，使用经济利润法计算企业价值。
答案
参考答案：03年投资成本＝所有者权益+有息债务＝200+52+29＝281万元
04年经济利润：
2004年息前税后利润＝息前税后利润×(1-所得税率)
＝(利润总额+利息)×(1-所得税率)
＝(37+6.4)×(1-30%) ＝30.38万元
2004投资成本＝200+50+30＝280万元
2004年经济利润＝30.38-280×10%＝2.38万元
企业价值：281+2.38/10%＝304.8万元
注意：本年教材已经作了修改。2004年教材规定计算各年经济利润时投资资本可以有三种选择，期初数、期末数或平均数， 2005年教材统一约定计算各年经济利润时投资资本均用期初数。所以按照本年教材的规定，本题答案应为：
03年投资成本＝所有者权益+有息债务＝200+52+29＝281万元
04年经济利润：
2004年息前税后利润＝息前税后利润×(1-所得税率)
＝(利润总额+利息)×(1-所得税率)
＝(37+6.4)×(1-30%)＝30.38万元
2004年经济利润＝30.38-281×10%＝2.28万元
企业价值＝281+2.28/10%＝303.8万元
