问题
问答题
A公司当年销售额为1 000 000元，税后净利为120 000元。其他有关资料如下：
(1)财务杠杆系数为1.5，固定营业成为240 000元。
(2)所得税税率为40%。
(3)当年普通股股利为150 000元。
要求：
(1)若预计年度销售额增长20%，A公司没有增发普通股的计划，A公司没有优先股，则预计年度的税后净利润增长率为多少？
(2)若该公司实行的是稳定的股利政策，法定公积金提取率为15%，则能满足股利支付的最少销售额是多少？
答案
参考答案：
税前利润＝[120 000/(1-40%)]元＝200 000元
EBIT＝税前利润+利息＝200 000元+i
利息i＝100 000元
EBIT＝300 000元
边际贡献＝(300 000+240 000)元＝540 000元
经营杠杆系数
总杠杆系数＝1.8×1.5＝2.7
税后净利润增长率＝每股收益率增长率＝2.7×20%＝54%
(2)边际贡献率＝540 000/1 000 000×100%＝54%
设销货额为X，则有
(X×54%-240 000-100 000)×(1-40%)×(1-15%)＝150 000元
X＝1 174 292元
所以，能满足股利支付最少销货额是1 174 292元。
