问题
单项选择题
| 某公司的有关资料如下： (1)企业当年的资金结构及资金成本如下：
A方案：以每股40元的价格发行普通股筹资，预计每年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为3%； B方案：发行长期债券3 000万元，年利率为12%，筹资费用率为2%；另按每股40元发行普通股筹集资金1 000万元，预计每股的股利为5元，预计股利增长率为2%，筹资费用率为3%。 (3)企业适用的所得税税牢为25%。 根据上述资料，回答下列问题： |
根据上述计算，该公司应该选择（）方案进行筹资。
A．A方案
B．B方案
C．A、B均可
D．无法判断
答案
参考答案：A
解析：
(1)普通股资金成本 =4/[40×(1-3%)]+2%=12.31% A方案下的综合资金成本 =(3 500+4 000)/(3 500+3 000+4 000)×12.31%+3 000/(3 500+3 000+4 000)×8% =11.08% (2)新发行债券的资金成本 =
=9.18% (3)普通股资金成本 =5/[40×(1-3%)1×100%+2% =14.89% B方案的综合资金成本 =(3 500+1 000)/(3 500+3 000+4 000)×14.89%+3 000/(3 500+3 000+4 000)×9.18%+3 000/(3 500+3 000+4 000)×8% =11.29% (4)根据上述计算，可知B方案的综合资金成本高于A方案的综合资金成本，因此，该公司应该选择A方案进行筹资。