参考答案：

(1) 项目价值＝永续现金流量/折现率

上行项目价值＝150/10%＝1500(万元)

下行项目价值＝80/10%＝800(万元)

(2) 现金流量上行时期权价值＝项目价值－执行价格＝1500－1000=500(万元)

现金流量下行时项目价值为800万元，低于执行价格1000万元，应当放弃，期权价值为0。

(3) 根据风险中性原理计算上行概率

报酬率＝(本年现金流量+期末价值)/年初投资－1

上行报酬率＝(150+1500)/1000－1=65%

下行报酬率＝(80+800)/1000－1＝－12%

无风险利率＝6%＝上行概率×65%+(1－上行概率)×(－12%) 上行概率＝0.2338

(4) 计算期权价值 期权到期日价值＝0.2338×500+(1－0.2338)×0=116.9(万元)

期权价值＝116.9/(1+6%)＝110.28(万元)

(5) 立即进行该项目的净现值＝120/10%－1000=200(万元)

由于期权价值低于立即进行该项目投资的净现值，所以不应该等待，而应该立即进行该项投资。