问题 问答题

某企业计划进行一项投资活动,现有A、B两个方案可以选择,有关资料如下。
A方案:固定资产原始投资200万元,全部资金于建设起点一次投入,建设期1年。固定资产投资资金来源为银行借款,年利率为8%,每年付息一次,项目结束时一次还本。该项目运营期10年,到期残值收入8万元。预计投产后每年增加营业收入170万元,每年增加经营成本60万元。
B方案:固定资产原始投资120万元,无形资产投资25万元,流动资金投资65万元。全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。建设期2年,运营期5年,到期残值收入8万元。无形资产从投产年份起分5年平均摊销,无形资产和流动资金投资于建设期期末投入,流动资金于项目结束收回。该项目投产后预计年增加营业收入170万元,年增加经营成本80万元。
该企业按直线法提折旧,所得税税率为33%,该企业要求的最低投资回报率为10%。

计算A、B方案的静态投资回收期和净现值,并评价它们是否具备财务可行性。

答案

参考答案:A方案不包括建设期的静态投资回收期=200/80.564=2.48(年)
A方案包括建设期的静态投资回收期=2.48+1=3.48(年)
A方案净现值=-200+80.564×(P/A,10%,9)(P/F,10%,1)+88.564×(P/F,10%,11)=-200+80.564×5.2349+88.564×0.3505=252.78(万元)
因为2.48年<10/2=5年,3.48年<11/2=5.5年,252.78万元>0,所以A方案完全具备财务可行性。
B方案不包括建设期的静态投资回收期=210/69.342=3.03(年)
B方案包括建设期的静态投资回收期=3.03+2=5.03(年)
B方案净现值=-120-90(P/F,10%,2)+69.342×(P/A,10%,4)(P/F,10%,2)+142.342×(P/F,10%,7)=-120-90×0.8264+69.342×2.6196+142.342×0.5132=60.32(万元)
因为3.03年>5/2=2.5年,5.03年>7/2=3.5年,60.32万元>0
所以B方案基本具备财务可行性。

填空题
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