If the Capital Asset Pricing Model (CAPM)

问题单项选择题

If the Capital Asset Pricing Model (CAPM) applies and transactions costs are permitted, all else equal, the most likely result is that the security market line (SML) will:（）

A. plot on a flatter line.

B. plot on a steeper line.

C. no longer plot on a single line.

答案

参考答案：C

解析：

[分析]：假设不存在交易成本，则投资者将买入价格被低估的证券、卖出价格被高估的证券，直至其投资组合回归到证券市场线上。但是，如果存在交易成本，则上述交易成本有可能超过相关股票套利交易的潜在收益，从而导致上述通过投资者的股票套利交易来纠正股票定价不合理现象的市场机制在很大程度上无法发挥作用。在上述情况下，投资者的投资组合将不再位于单条曲线上，而是位于证券市场线(SML)附近的区域内。 [考点] 资本资产定价模型(CAPM)与证券市场线(SML)