甲公司当前的资本结构如下：
长期债券 1200万元
普通股(100万股) 720万元
留存收益 480万元
合计 2400万元
其他资料如下：
(1)公司债券面值1000元，票面利率为10%，分期付息，发行价为980元，发行费用为发行价的6%；
(2)公司普通股面值为每股1元，当前每股市价为12元，本年每股派发现金股利1元，预计股利增长率维持6%；
(3)公司所得税税率为25%；
(4)该企业现拟增资600万元，使资金总额达到3000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择(假设均不考虑筹资费用)：
甲方案：按面值增加发行600万元的债券，债券利率为12%，预计普通股股利不变，普通股市价仍为12元/股。
乙方案：按面值发行债券300万元，年利率为10%，发行股票25万股，每股发行价12元，预计普通股股利不变。
丙方案：发行股票50万股，普通股市价12元/股。
要求：
通过计算平均资本成本确定哪个增资方案最好(按照账面价值权数计算，计算单项资本成本时，百分数保留两位小数。仅以平均资本成本判断方案优劣)。
参考答案：甲方案中：
原有的债券比重为：1200/3000×100%=40%
新发行的债券比重为：600/3000×100%=20%
普通股的比重为：720/3000×100%=24%
留存收益比重为：480/3000×100%=16%
原有债券的资本成本=8.14%
新发行债券的资本成本=12%×(1-25%)=9%
普通股的资本成本=留存收益的资本成本=1×(1+6%)/12+6%=14.83%
平均资本成本=40%×8.14%+20%×9%+24%×14.83%+16%×14.83%=10.99%
乙方案中：
原有的债券比重为：1200/3000×100%=40%
新发行的债券比重为：300/3000×100%=10%
普通股的比重为：(720+300)/3000×100%=34%
留存收益比重为：480/3000×100%=16%
原有债券的资本成本=8.14%
新发行债券的资本成本=100%×(1-25%)=7.5%
普通股的资本成本=留存收益的资本成本=1×(1+6%)/12+6%=14.83%
平均资本成本=40%×8.14%+10%×7.5%+34%×14.83%+16%×14.83%=11.42%
丙方案中：
原有的债券比重为：1200/3000×100%=40%
普通股的比重为：(720+600)/3000×100%=44%
留存收益比重为：480/3000×100%=16%
原有债券的资本成本=8.14%
普通股的资本成本=留存收益的资本成本=1×(1+6%)/12+6%=14.83%
平均资本成本=40%×8.14%+44%×14.83%+16%×14.83%=12.15%
结论：由于甲方案的加权平均资本成本最低，因此，甲方案最好。