参考答案：

解析：如果用本币投资于本国金融市场，则1单位本国货币到期可增值为1+1·(1+i)= l+i
如果这一单位本币用于投资于外国金融市场，则这一投资行为势必分为三个步骤，即
(1)先在外汇市场上兑换为外币，在间接标价法下，可得E单位的外币；
(2)再投资于外国金融市场，一年后可得外币：E+E·i^*=E·(1+i^*)个单位；
(3)存款到期后，将外国货币在外汇市场上按照远期汇率换成本国货币，可得本币： E·(1+i^*)/F个单位。
显然，我们根据两种方式收益率的高低选择其中的一种。如果1+i＜E·(1+i^*)/F，则众多的投资者都会将资金投入外国金融市场，这导致外汇市场上即期购入外国货币以及远期卖出外国货币行为增多，从而使本币即期．贬值(E值增大)，远期升值(F减小)，投资于外国金融市场的收益率下降。只有当这两种投资方式的收益率完全相同时，市场才处于平衡状态。所以，当投资者采取持有远期合约的抛补方式交易时，市场会最终使利率与汇率之间形成下列关系：1+i=E·(1+i^*)/F，整理得：若记即期汇率与远期汇率之间的升(贴)水率为ρ，即

将两式合并后可得：

无穷小处理后，可得：ρ=i^*-i
此式即为间接表示法下的利率平价公式，它的经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率水平之差。