[中国工商银行] A公司2009年有关资料如下:
资料一:公司本年年初未分配利润贷方余额为9096万元,本年销售收入250000万元,其总成本(y)与销售收入(x)的直线方程为y=60000+0.6x,企业适用的所得税税率为25%。
资料二:公司流通在外的普通股3000万股,发行时每股面值1元,每股溢价收入9元;公司负债平均余额为10000万元,平均年利息率为10%,假定公司筹资费用忽略不计。
资料三:公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按10%的比例计提任意公积金。2009年按投资者可供分配利润的20%向普通股股东发放了现金股利,预计从2009年开始,现金股利以后每年增长5%。
资料四:据投资者分析,该公司股票的β系数为1.5,无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为14%。
要求:
(1)计算该公司本年度息税前利润、净利润和每股收益;
(2)计算该公司本年应计提的法定公积金和任意公积金;
(3)计算该公司2009年末可供投资者分配的利润;
(4)计算该公司每股支付的现金股利;
(5)计算该公司2010年的经营杠杆系数、财务杠杆系数;
(6)计算该公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率;
(7)利用股票估价模型计算该公司每股股票价值;
(8)若目前市价正好等于投资者所认可的价值,计算该公司股票的市盈率;
(9)假设该公司现金资产回收率为70%,平均资产负债率为25%,计算2008年盈余现金保障倍数。
参考答案:(1)税前利润=250000-60000-0.6×250000=40000(万元)。
本年度净利润=(40000-10000×10%)×(1-25%)=29250(万元)。
本年度每股收益=29250÷3000=9.75(元)。
(2)本年应计提的法定公积金=29250×10%=2925(万元)。
任意公积金=29250×10%=2925(万元)。
(3)2009年末可供投资者分配的利润=9096+29250-2×2925=32496(万元)。
(4)每股现金股利=32496×20%÷3000=2.17(元)。
(5) [*]
2010年财务杠杆系数=40000/(40000-10000×10%)=1.03。
(6)风险收益率=1.5×(14%-8%)=9%。
投资者要求的必要投资收益率=8%+9%=17%。
(7)每股股票价值=2.17×(1+5%)/(17%-5%)=18.99(元)。
(8)市盈率=18.99/9.75=1.95(倍)。
(9)资产平均余额一负债平均余额÷资产负债率=10000÷25%=40000(万元)。经营现金净流量=资产平均余额×资产现金回收率=40000×70%=28000(万元)。盈余现金保障倍数=28000/29250=0.96。