问题
问答题
某物流公司2005年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择。从A公司、B公司2004年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知：2004年A公司发放的每股股利为7元，股票每股市价为40元；2004年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来股利固定；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。
[要求]
通过计算股票价值并与股票市价相比较，分别判断两公司股票是否值得购买。
答案
参考答案：首先，根据资本资产定价模型，计算A公司和B公司股票的预期收益率分别为：
A公司：Ki=8%+2×(12%-8%)=16%
B公司：Ki=8%+1.5×(12%-8%)=14%
其次，根据多年期股利不变的股票估价模型和多年期股利固定增长的股票估价模型，计算A公司和B公司股票的投资价值分别为：
由于A公司、B公司的股票价值都大于其市价，所以均可以购买。