问题
问答题
ABC公司1997年的销售额62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：
| 财务比率 1996年同业平均 1996年本公司 1997年本公司 |
| 应收账款回收期（天） 35 36 36 存货周转率 2.50 2.59 2.11 销售毛利率 38% 40% 40% 销售营业利润率（息税前） 10% 9.6% 10.63% 销售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 销售净利率 6.27% 7.20% 6.81% |
备注：该公司正处于免税期。
要求：
(1) 运用杜邦财务分析原理，比较1996年本公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。
(2) 运用杜邦财务分析原理，比较本公司1997年与1996年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。
答案
参考答案：
解析：(1) 1996年与同业平均比较
=7.2%×1.11×[1÷(1-50%)] =7.2%×1.11×2 =15.98% 行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×[1÷(1-58%)] =6.27%×1.14×2.38 =17×01% ①销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，销售利息率(2.4%)较同业 (3.73%)低(1.33%)。 ②资产周转率略低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收账款回收较慢。 ③权益乘数低于同业水平，因其负债较少。 (2) 1997年与1996年比较 1996年净资产收益率=7.2%×1.11×2 =15.98% 1997年净资产收益率=6.81%×1.07×[1÷(1- 61.3%)] =6.81%×1.07×2.58 =18.80% ①销售净利率低于1996年(0.39%)，主要原因是销售利息率上升(1.14%)。 ②资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。 ③权益乘数增加，原因是负债增加。