问题
问答题
某公司预计2011年净利润为75000元，所得税税率为25%，固定成本为150000元，公司年初时发行面值1000元的债券100张，发行价格为1100元，债券年利息为当年利息总额的10%，发行费率为2%，2012年财务杠杆系数为2。
要求：
(1)计算2011年利润总额，利息总额，息税前利润和债券筹资成本；
(2)计算2012年经营杠杆系数。
答案
参考答案：(1)利润总额=75000/(1-25%)=100000(元)
DFL=EBIT/(EBIT-I)=2
EBIT-I=100000(元)
解得：EBIT=200000元
I=200000-100000=100000(元)
息税前利润EBIT=200000元
债券筹资成本=100000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)×100]×100%=6.96%
(2)经营杠杆=(200000+150000)/200000=1.75