问题
问答题
某公司拟投资建设某一大型项目，其资金来源通过发行股票和公司借款来筹集，发行股票拟募集资金30000万元，已与银行达成协议，借款7 500万元，年利率为6%，按年付息，期限3年，到期一次还清贷款。资金筹集费为贷款额的3%，所得税税率为25%，公司投资风险系数为1.15。国库券利率为3%(可作为社会无风险投资收益率)，市场投资组合预期收益率为10%。
【问题】试计算该项目的加权平均资金成本。 表3-4 复 利 系 数 表
| i | n | P/F,I,n | P/F,I,n |
| 5% | 1 | 0.9524 | 0.9524 |
| 2 | 0.907 | 1.8594 | |
| 3 | 0.8638 | 2.7232 | |
| 6% | 1 | 0.9434 | 0.9434 |
| 2 | 0.89 | 1.8334 | |
| 3 | 0.8396 | 2.673 |
答案
参考答案：
计算权益资金成本：利用资本资产定价模型可计算发行股票权益资金成本率
r＝ro+β×(rm-ro)＝3%+1.15×(10%-3%)＝11.05%
2．计算债务资金成本：
取Kd＝5%
7 500×4.5%×(P/A，5%，3)+7 500×(P/F，5%，3)-7 500×97%＝122.58万元
取Kd＝6%
7 500×4.5%×(P/A，6%，3)+7 500×(P/F，6%，3)-7 500×97%＝-75.86万元
利用插值法计算得：
122.58-(-75.86)
债务资金成本Kd＝5.62%
3．计算加权平均资金成本：
因此加权平均资金成本=80%×11.05%+20%×5.62%=9.96%