某企业目前有两个备选项目，相关资料如下：资料一：已知甲投资

问题问答题

某企业目前有两个备选项目，相关资料如下：
资料一：已知甲投资项目建设期投入全部原始投资，其累计各年净现金流量如表所示：

时间(年)	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
NCF(万元)
累计NCF	-800	-1400	-1500	-1200	-800	-400	-200	300	800	1400	2100
折现系数(I=10%)	0	0.909	0.826	0.751	0.683	0.621	0.564	0.513	0.467	0.424	0.386
折现的NCF

资料2：乙投资项目的各年NCF如下：NCF₀=-150，NCF_1-4=49万元，NCF₅=104万元
要求：
(1) 填写表中甲项目各年的NCF和折现的NCF。
(2) 计算甲投资项目的建设期、项目计算期和静态投资回收期。
(3) 计算甲、乙两投资项目各自的净现值。
(4) 计算乙项目投资回收期。
(5) 评价两方案各自的财务可行性。
(6) 若甲、乙两方案彼此相互排斥，要求利用年等额净回收额法选优。
(7) 若甲、乙两方案彼此相互排斥，要求利用方案重复法选优。
(8) 若甲、乙两方案彼此相互排斥，要求利用最短计算期法选优。

答案

参考答案：

解析：

时间(年)	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
NCF(万元)	-800	-600	-100	300	400	400	200	500	500	600	700
累计NCF	-800	-1400	-1500	-1200	-800	-400	-200	300	800	1400	2100
折现系数(I=10%)	0	0.909	0.826	0.751	0.683	0.621	0.564	0.513	0.467	0.424	0.386
折现的NCF	-800	-545.4	-82.6	225.3	273.2	248.4	112.8	256.5	233.5	254.4	270.2

(2) 该投资项目的建设期=2
项目计算期=10
包括建设期的静态投资回收期=6＋200/500=6.4
不包括建设期的静态投资回收期=6.4-2=4.4
(3) 甲净现值
=-800-545.4-82.6＋225.3＋273.2＋248.4＋112.8＋256.5＋233.5＋254.4＋270.2= 446.3(万元)
乙净现值=49×3.1699＋104×0.6209-150=69.90(万元)
(4) 计算乙项目投资回收期
投资回收期=150÷49=3.06(年)
(5) 由于甲、乙两方案净现值大于0，但包括建设期的投资回收期大于项目计算期的一半，不包括建设期的静态投资回收期大于生产经营期的一半，所以两方案均属于基本具备财务可行性。
(6) 甲年等额净回收额=446.3/(P/A，10%，10)=446.3/6.1446=72.63万元
乙年等额净回收额=69.9/(P/A，10%，5)=69.9/3.7908=18.44万元
由于甲年等额净回收额大于乙年等额净回收额，所以选择甲方案。
(7) 方案重复法：最小公倍寿命10年
甲调整后净现值=446.3
乙调整后净现值=69.9＋69.9×(P/F，10%，5)=69.9＋69.9×0.6209=113.3万元
由于甲调整后净现值大于乙，所以选择甲方案。
(8) 最短计算期法：
甲调整后净现值=72.63×(P/A，10%，5)=72.63×3.7908=275.33万元
乙调整后净现值=69.9万元
由于甲调整后净现值大于乙，所以选择甲方案。