某公司是一家高成长的公司，目前公司总价值30000万元，没有长期

问题问答题

某公司是一家高成长的公司，目前公司总价值30000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价6元/股。该公司的资产(息税前)利润率15%，所得税率25%，预期增长率7%。

现在急需筹集债务资金6000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10%，该公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为5%，同时附送40张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按5元的价格购买1股普通股。

假设该公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。

要求：

计算第5年末行权后的每股股价和每股收益。

答案

参考答案：

计算第5年末行权后的每股股价和每股收益

公司总价值=行权前价值+行权收入=50491.86+5×6×40=51241.86(万元)

权益价值=公司总价值-债务价值=51241.86-4862.76=46379.1(万元)

股数=行权前股数+行权股数=5000+6×40=5240(万股)

股价=权益价值/股数=46379.1/5240=8.851(元/股)

总资产=公司总价值=51241.86(万元)

息税前利润=51241.86×15%=7686.28(万元)税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税率)=(7686.28-6×50)×(1-25%)=5539.71(万元)

每股收益=税后利润/股数=5539.71/5240=1.0572(元/股)