某公司有关资料如下表：
2003年2004年2005年净利润36003780主营业务收入净额2800030000年末资产总额280003000035000年末股东权益总额190002200025000年末普通股股数180001800018000普通股平均股数1800018000
假定2004年、2005年每股市价均为4.8元。
（1）分别计算2004年、2005年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数均取平均数）：
①主营业务净利率；②总资产周转率；③权益乘数；④平均每股净资产；⑤每股收益；⑥市盈率。
（2）用连环替代法分析主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产各个因素对每股收益指标的影响。
参考答案：
[答案及解析]
(1) 2004年的有关指标：
①主营业务净利润=净利润÷主营业务收入净额=3 600÷28 000=12.86%
②总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均总额=28 000/[(28 000+30 000)÷2]= 28 000÷29 000=0.97
③权益乘数=资产平均总额÷平均股东权益
④平均每股净资产=平均股东权益÷普通股平均股数=20 750÷18 000=1.15
⑤每股收益=净利润÷普通股股数=3 600÷18 000=0.2
⑥市盈率=每股市价÷每股收益=4.8÷0.2=24
2005年的有关指标：
①主营业务净利润=净利润÷主营业务收入净额=3 780÷30 000=12.6%
②总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均总额=30 000÷[(30 000+35 000)÷2]= 0.92
③权益乘数=资产平均总额÷平均股东权益
④平均每股净资产=平均股东权益÷普通股平均股数=23 500÷18 000=1.31
⑤每股收益=净利润÷普通股股数=3 780÷18 000=0.21
⑥市盈率=每股市价÷每股收益=4.8÷0.21=22.86
(2) 现采用连环替代法分析各个因素对每股收益指标的影响：
2004年度指标：12.86%×0.97×1.4×1.15=0.2①
第一次替代：12.6%×0.97×1.4×1.15=0.197②
第二次替代：12.6%×0.92×1.4×1.15=0.187③
第三次替代：12.6%×0.92×1.38×1.15=0.184④
第四次替代：12.6%×0.92×1.38×1.31=0.21⑤
②-①=0.197-0.2=-0.003主营业务净利率下降使每股收益下降0.3%
③-②=0.187-0.197=-0.01总资产周转率略有下降使每股收益下降1%
④-③=0.184-0.187=-0.003权益乘数下降使每股收益下降0.3%
⑤-④=0.21-0.184=0.026平均每股净资产增加使每股收益增加2.6%