问题
问答题
某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：
某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提取折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定经营成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。
要求：
(1) 计算净现值为零时的息税前利润；
(2) 计算净现值为零时的销售量水平(计算结果保留整数)。
答案
参考答案：
(1) 净现值为零，即预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值：
假设预期未来每年现金净流量为A，则：
即：NPV=A(P/A，10%，5)+145822(P/F，10%，5)-900000-145822=0
求得：A=252000(元)
由于经营阶段的每年现金净流量=每年税后利润+每年折旧所以，每年税后利润=252000-(900000/5)=252000-180000=72000(元)又由于利息=0
所以，每年息税前利润=每年税前利润=每年税后利润÷(1-所得税率) =72000/(1-0.4)=120000(元)
(2) 销售量=(固定成本+利润)÷(单价-单位变动成本)
=(500000+180000+120000)÷(20-12)
=100000(件)
注意：公式中的固定成本[即固定营运成本=固定付现成本(付现成本即为经营成本) +折旧(直线法计提的年折旧为经营非付现成本)]。
解析： 本题的主要考核点是第六章投资项目的净现值的计算与第四章息税前利润计算的结合。