参考答案：①在证券投资中，收益与风险形影相随，收益以风险为代价，风险用收益来补偿。投资者投资的目的是为了得到收益，与此同时，又不可避免地面临着风险。
②收益与风险的基本关系是：收益与风险相对应。也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，风险较小的证券，其要求的收益率相对较低。收益与风险相对应的原理揭示了两者内在本质关系：收益与风险共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本报酬。收益与风险的上述本质联系可以表述为下面的公式：
预期收益率=无风险利率+风险补偿
③预期收益率是投资者承受各种风险应得的补偿，无风险收益率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的收益率，这是一种理想的投资收益。这种收益率是基本收益，在基本收益的基础上再考虑各种可能出现的风险，使投资者得到应有的补偿。在现实生活中，不可能存在没有任何风险的理想证券，但可以找到某种收益变动小的证券来代替。在美国，一般将联邦政府发行的短期国库券当作无风险证券，把短期国库券利率当作无风险利率。这是因为美国短期国库券由政府发行，联邦政府有征税权和货币发行权，债券的还本付息有可靠保障，因此没有信用风险。政府债券没有财务风险和经营风险，同时，短期国库券以91天期为代表，只要在此期间没有发生严重的通货膨胀，联邦储备银行没有调整利率，也就几乎没有购买力风险和利率风险。短期国库券的利率很低，其利息可以视为投资者牺牲目前消费、让渡货币使用权的补偿。
④证券投资除以上几种主要风险以外，还有其他次要风险。引起风险的因素以及风险的大小程度也在不断变化之中，并且，影响证券投资收益的因素也很多，所以，这种收益率对风险的替代只能粗略地反映两者之间的关系。更进一步说，只有加上证券价格的变化，才能更好地反映两者的动态替代关系。