ABC公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75%，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天(假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同)。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%，赊销比例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。
改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率(目前销货成本占销售额的70%)。工人工资由目前的每年200万元，增加到380万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。
上年末的资产负债表如下：
资产负责表 200×年12月31日
要求：
假设该投资要求的必要报酬率为8.9597%，问公司应否改变信用政策？
参考答案：
原方案赊销收入＝
＝3600(万元)
原方案销售收入＝＝4800(万元) 原
方案销售成本＝4800×70%＝3360(万元)
应收账款平均余额＝
×平均收现期(即应收账款周转天数)
原方案应收账款平均余额＝
×45＝600(万元)
应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率(即销售成本率)
原方案应收账款占用资金＝600×70%＝420(万元)
应收账款应计利息＝应收账款占用资金×必要报酬率
原方案应收账款应计利息＝420×8.9597%＝37.63(万元)
存货占用资金利息＝存货成本(即存货期末余额)×必要报酬率
原方案存货占用资金利息＝560×8.9597%＝50.17(万元)
原方案其他有关费用＝200+300＝500(万元)
原方案收益＝4800-3360-37.63-50.17-500＝852.2(万元)
新方案销售收入＝4800×(1+20%)＝5760(万元)
新方案销售成本＝5760×70%＝4032(万元)
新方案应收账款应订利息＝
×60×70%×8.9597%＝60.21(万元)
存货周转率＝
＝6
新方案存货期末余额＝
＝672(万元)
新方案存货占用资金利息＝672×8.9597%＝60.21(万元)
新方案其他有关费用＝380+300＝680(万元)
新方案收益＝5760-4032-60.21-60.21-680＝927.58(万元)
新方案收益大于原方案，所以应当选择新方案。