问题
问答题
1．价格鉴证标的概述
因经济纠纷，××出租汽车公司将其所有的66个出租车营运证的使用权用于抵债。其营运证使用权情况如下表：
| 序号 | 营运汪取得日期 | 数量/个 | 有效使川年限 |
| 1 | 1997年4月30日 | 33 | 10年 |
| 2 | 1998年1月31日 | 20 | 10年 |
| 3 | 1999年7月31日 | 13 | 10年 |
| 项目 | 人员工资 | 保险赀 | 税金 | 其他费用 | 经营利润 |
| 比例% | 16.5 | 3.4 | 5.8 | 9.5 | 17.8 |
(2)资本化率的确定
公式：资本化率=无风险报酬率+风险报酬率。
其中：假设银行贴现率为2%；银行一年期定期存款利率为2.25%；风险报酬率经调查测算确定为4%。
因此，资本化率=2%+4%=6%。
(3)单位营运证使用权价格的计算
V1=25660.8/6%×[1-1/(1+6%)2]=47046.32(元)
V2=25660.8/6%×[1-1/(1+6%)3]=68591.63(元)
V3=25660.8/6%×[1-1/(1+6%)4]=88917.38(元)
(4)营运证使用权总价格的计算
(V1×33+V2×20+V3×13)=393.91(万元)
答案
参考答案：
解析：1．每证每年纯收益计算应扣除利润，正确的为：
预期收益每证每月=3300×(1-53%)=1551(元)；
每证每年收益=1551×12=18612(元)。
2．资本化率的确定错误，资本化率=无风险报酬率+风险报酬率=2.25%+4%=6.25%。贴现率不应该作为资本化率的组成部分。
3．在计算单位营运证使用权价格时，序号1和序号3尚可使用年限计算错误，正确的应为：
(1)序号1的尚可使用年限为27个月；
V1=18612/6.25%×[1-1/(1+6.25%)2.25]=37971.80(元)。
(2)序号2的尚可使用年限为36个月；
V2=18612/6.25%×[1-1/(1+6.25%)3]=49520.88(元)。
(3)序号3的尚可使用年限为54个月；
V3=18612/6.25%×[1-1/(1+6.25%)4.5]=71101.77(元)。
4．营运证使用权总价格的计算：
(V1×33+V2×20+V3×13)=3167810.01(元)=316.78(万元)。