参考答案：看涨期权是期权的买方在约定的期限内有按协议价格买入一定数量金融资产的权利。投资者买入看涨期权，是因为他预期这种金融资产的价格在近期内会上涨。
如图3-7a所示，看涨期权买方的最高买价是协议价加上期权费，不会更高。在此价格水平上，股票市场价格越是上涨，其收益越是增加。从理论上讲，股票价格的上涨是没有上限的，因此期权买方的盈利也是无限的，而他的亏损则是有限的，即最大亏损是放弃期权亏损期权费。如图3-7b所示，对看涨期权的卖方来说，因为没有选择的权利，只能被动地根据买方选择来履行合约，因此，期权买方的盈利就意味着卖方的亏损，买方的亏损就意味着卖方的盈利。期权卖方的最大盈利为得到期权费，而最大亏损则是无限的。
看跌期权是期权的买方在约定的期限内有按协议价格卖出一定数量金融资产的权利。投资者卖出看跌期权，是因为他预期这种金融资产的价格在近期内会下跌。
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如图3-8a所示，看跌期权买方将股票卖给卖方的最低卖价是协议价减去平均期权费，不会再低。在此价格水平上，股票市场价格越是下跌，看跌期权的买方收益越高。但股票价格是不会出现负值的，因此看跌期权的买方的盈利是有限的，其最大盈利是(协议价-期权费)乘以股票数后得到金额，即当股价下跌至零时获得最大盈利。
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如图3-8b所示，对于看跌期权的卖方来说，买方的盈利就是他的亏损，买方的亏损就是他的盈利。当公司股票市价大于或等于协议价时，期权买方一般不会行使期权，卖方可赚取期权费；当公司股价跌到协议价以下又大于协议价与期权费之差时，买方为减少其损失将行使期权，从而卖方盈利将下降；当公司股价等于协议价与平均期权费之差时，卖方不盈不亏；当公司股价跌至协议价减平均期权费以下时，卖方亏损。股价越下跌，由于看跌期权买方必须按较高的协议价买入股票，从而其亏损额也就越大，但每股最大亏损为协议价减平均期权费。