某企业拟进行固定资产投资决策，有3个备选方案：
资料一：甲方案：公司规定的总投资收益率的标准是20%，项目的资本化利息为200万元，项目的现金流量表(部分)如表3所示：
资料二：乙方案：项目所需要的建筑工程费为1471.37万元，狭义设备购置费为1000万元，企业新建项目所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的100%，安装工程费为571.8万元，形成固定资产的其他费用为工程费的20%，以上固定资产投资需要在建设起点一次投入。此外，需要在建设起点一次投入无形资产投资25万元。该项目建设期2年，运营期5年，残值率为10%，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产第一年预计存货需用额25万元，应收账款需用额19万元，预付账款需用额8万元，现金需用额8万元，应付账款需用额22万元，预收账款需用额18万元，预计在投产后第1年初投入；投产第二年初预计存货需用额35万元，应收账款需用额29万元，预付账款需用额13万元，现金需用额13万元，应付账款需用额20万元，预收账款需用额10万元，预计在投产后第2年初投入。该项目投产后，预计每年营业收入2100万元，每年预计外购原材料、燃料和动力费500万元，工资福利费200万元，其他费用100万元。投产后各年企业应交的增值税为834.36万元，城建税税率7%，教育费附加率3%。该企业不交纳营业税和消费税。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%。
资料三：丙方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1～4=800万元。
资料四：企业资本成本率6%，有关时间价值系数为：
| t | 4 | 5 | 6 | 7 |
| (P/A，6%，t) | 3.4651 | 4.2124 | 4.9173 | 5.5824 |
要求：
(1)根据资料一回答以下问题：
①在答题纸上计算表3中用英文字母表示的项目的数值。
②计算或确定下列指标：静态投资回收期、净现值、总投资收益率。
③评价该项目的财务可行性。
(2)根据资料二回答以下问题：
①形成固定资产的费用。
②计算流动资金投资总额和原始投资额。
③计算投产后各年的经营成本。
④投产后各年不包括财务费用的总成本。
⑤投产后各年的营业税金及附加。
⑥投产后各年的息税前利润。
⑦计算该项目各年所得税前净现金流量。
⑧计算该项目各年所得税后净现金流量。
(3)经测算甲方案的年等额净回收额为378.927万元，乙方案的净现值1853.86万元，丙方案的年等额净回收额为511.41万元，要求用年等额净回收额法进行决策。
参考答案：
(1)①(A)=-1900+1000=-900
(B)=900-(-900)=1800
②静态投资回收期：
包括建设期的投资回收期=3+
不包括建设期的投资回收期=3.5-1=2.5(年)
[提示]考试没有特别指明时，两种形式都要算。
净现值为186303万元
总投资收益率=(2900/5)/(2000+200)=26.36%
③评价该项目的财务可行性：
∵该项目的净现值1863.3万元＞0
总投资收益率26.36%＞20%
包括建设期的投资同收期3.5年＞
=3年
∴该项目基本上具有财务可行性。
(2)①工程费用=建筑工程费+广义设备购置费+安装工程费=1471.37+1000×(1+10%)+571.8=3143.17(万元)
形成固定资产的其他费用=3143.17×20%=628.63(万元)
形成固定资产的费用=建筑工程费+广义设备购置费+安装工程费+其他费用=3143.17+628.63=3771.8(万元)
②投产第一年：
流动资产需用额=25+19+8+8=60(万元)
流动负债需用额=22+18=40(万元)
流动资金投资额=60-40=20(万元)
投产第二年：
流动资产需用额=35+29+13+13=90(万元)
流动负债需用额=20+10=30(万元)
流动资金需用额=90-30=60(万元)
投产第二年流动资金投资额=60-20=40(万元)
流动资金投资合计=20+40=60(万元)
原始投资=3771.8+25+60=3856.8(万元)
③投产后各年的经营成本=500+200+100=800(万元)
④同定资产年折旧=3771.8×(1-10%)/5=678.92(万元)
无形资产年摊销额=
=5(万元)
投产后各年不包括财务费用的总成本=800+678.92+5=1483.92(万元)
⑤投产后各年的营业税金及附加=834.36×(7%+3%)=83.44(万元)
⑥投产后各年的息税前利润=2100-1483.92-83.44=532.64(万元)
⑦NCF0=-3771.8-25=-3796.8(万元)
NCF1=0万元
NCF2=-20万元
NCF3=532.64+678.92+5-40=1176.56(万元)
NCF5～6=532.64+678.92+5=1216.56(万元)
终结点回收额=3771.8×10%+60=437.18(万元)
NCF7=1216.56+437.18=1653.74(万元)
⑧NCF0=-3771.8-25=-3796.8(万元)
NCF1=0万元
NCF2=-20万元
NCF3=1176.56-532.64×25%=1043.4(万元)
NCF4～6=1216.56-532.64×25%=1083.4(万元)
NCF7=1653.74-532.64×25%=1520.58(万元
(3)方案乙的年等额净回收额=1853.86/(P/A，6%，7)=332.09(万元)
由于丙方案的年等额净回收额最大，所以丙方案最优。