问题
问答题
某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第三年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。假设投资人要求的报酬率为10%。
[要求]
计算股票的价值。
答案
参考答案：
该公司采用固定股利支付率政策，股利增长率等于净收益增长率。
第1年股利＝2×(1＋14%)＝2.28(元)
第2年股利＝2.28×(1＋14%)＝2.60(元)
第3年股利＝2.60×(14.8%)＝2.81(元)
第4年以后股利＝2.81(元)
股票价值 ＝2.28×0.9091＋2.60×0.8264＋2.81× 0.7513＋(2.81/10%)×0.7513 ＝2.07＋2.15＋2.11＋21.11 ＝27.44(元)