问题
问答题
已知：某公司2005年销售收入为50000万元，销售净利润率为12%，净利润的 60%分配给投资者。2005年12月31日的资产负债表(简表)如下：
资产负债表(简表)
2005年12月31日 单位：万元
| 资产 | 期末余额 | 负债及所有者权益 | 期末余额 |
货币资金 | 1000 3000 4000 11000 1000 | 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 | 1000 2000 11000 4000 2000 |
| 资产总计 | 20000 | 负债与所有者权益总计 | 20000 |
要求：
(1)假定公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，2006的销售净利率为10%，销量增加20%，通货膨胀率为5%，股利支付率为80%，计算2006公司需增加的营运资金和对外筹集的资金量；
(2)假定公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，2006的销售净利率为10%，不打算从外部筹资，股利支付率为80%，预计2006年的销售增长率；
(3)如果2006年不增发新股，并保持目前的经营效率和财务政策，预计2006的最大销售增长率。
答案
参考答案：(1)销售额增长率＝(1+20%)×(1+5%)-1＝26%
增加的营运资金＝[(1000+3000+4000)-(1000+2000)]×26%＝1300(万元)
增加的留存收益＝50000×(1+26%)×10%×(1-80%)=1260(万元)
对外筹集资金量＝1300-1260＝40(万元)
(2)资产销售百分比＝(1000+3000+4000)／50000×100%＝16%
负债销售百分比＝(1000+2000)／50000×100%＝6%
0＝16%-6%-10%×(1+增长率)／增长率×(1-80%)
增长率＝25%
(3)2006年的最大销售增长率＝2005年的可持续增长率
2005年的资产周转率＝50000／20000＝2.5
权益乘数＝20000／(4000+2000)＝10／3
收益留存率＝1-60%＝40%
销售净利率＝12%
2006年的最大销售增长率[*]
＝66.67%