问题
问答题
某房地产：开发企业两年前开始投资开发一栋写字楼，现已建成，原拟出售，但由于市场情况不好，故拟改为先出租经营三年、之后再出售的方案。设该项目收入和支出的现金流量如下表所示。如果投资发生在年初，其他收入和支出均发生在年末，基准收益率为20%，请针对本项目计算其净现金流量，绘出其净现金流量图，算出其当前财务净现值(NPV)和财务内部收益率(IRR)。如不考虑税收因素的影响，该方案是否可行
项目现金流量表 单位：万元
答案
参考答案：
(1)计算本项目的净现金流量数值如表所示：
(2)绘制本项目的净现金流量图如下：
(3)计算当前财务净现值NPV(第零年末，基准收益率ic=20%)为：
(4)计算财务内部收益率IRR
先设i1=22%，计算PV：
再设i2=23%，计算NV：
计算财务内部收益率IRR：
=22%+0.644404247%=22.6444043%=22.64%
验算：以IRR=22.6444043%代人求NPV：
答：如不考虑税收因素的影响，因为在基准收益率ic=20%时，项目当前财务净现值NPV=623万元，财务内部收益率IRR=22.64%＞ic=20%，所以该项目所提出的方案是可行的。