参考答案：挤出效应是指政府财政支出增加所引起的私人投资或消费的减少。政府扩大财政支出，目的在于扩张总需求，但结果总需求中政府支出部分扩大了，私人支出反而减少了。产生挤出效应的原因是由于政府扩大购买和增加公共工程方面的支出，使市场对商品和劳务的需求增加，在供给没有及时增加时，价格必然上升，实际货币供给量必然因价格上升而减少，货币供不应求，利率上升，使得企业筹资成本增加，导致私人投资下降，政府支出增加“挤占”了私人投资与消费。挤出效应的存在，增加了斟酌使用的财政政策实施的困难。
在不充分就业情况下，挤出效应的大小，受到以下因素影响：
第一，支出乘数的大小。乘数越大，政府扩大支出引起的国民收入增加越多，但扩张性财政政策所引起的利率上升，又引起私人投资减少，导致国民收入又减少很多，也就是说“挤出效应”也很大。
第二，投资需求对利率的敏感程度。投资的利率弹性越大，一定量利率水平的变动对投资水平的影响就越大，因而“挤出效应”就越大；反之，投资的利率弹性越小，“挤出效应”就越小。
第三，货币需求对国民收入水平的敏感程度。政府支出增加所引起的一定量国民收入水平增加所导致的对货币交易需求的增加也就越大，“挤出效应”也就越大。因为在货币供给量既定的条件下，用于满足交易性需求的货币量增加，必导致用于满足投机性货币需求量减少，引起利率上升，私人投资下降。